天天的理由

工商時報【康和證券總監 廖繼弘】

台股在端午節前因外資持續買超，日成交量放大至850億以上，原本有蓄勢挑戰3月8,840高點之勢，但本周英國脫歐民調明顯上升，歐股大跌波及全球股市，台股節後也跳空大跌，近期又跟隨國際股市腳步整理。從幾個層面來看，台股短期間難脫箱型震盪，因此宜採取區間選股因應。

3月下旬後，指數大約規範在7,203點和7,627點之低點連線和由8,871點和8,840點的高點連線的區間內，9周KD值大都在20至80間波動，接近20低檔反彈，拉升至80附近拉回，即便3月底4月初曾攀升至80以上高檔鈍化，但因周成交量在指數衝高後，反由5,415億萎縮至4,000多億，減弱周KD值鈍化的強度及多頭續航空間。大盤5月上旬回測7,203點和7,627點低點連線支撐後反彈，9周KD值再度交叉向上，12周RSI也攻過50，中期走勢轉強，不過指數雖突破13周季線及52周年線，但並未向上突破8,871點和8,840點兩高點連線的8,820點壓力，且季線和年線仍扣抵高指數走低，趨勢尚未轉多，顯示大盤持續箱型震盪格局。

雖然台灣出口連16黑，今年官方經濟成長率預測下修至1.06％，但4月景氣對策信號已由藍燈轉呈黃藍燈，市場預期蘋果新手機銷售可望好轉，台股主要權值股台積電16奈米產品產能滿載，新製程又將獲得認證通過的效益下，第3季營收季增可望優於先前預估的15％，大立光也表示6月營運將優於5月，7月漸好轉，整體營運逐步向上。台股基本面漸有好轉現象，台股低檔具價值支撐（5月股價淨值比1.46倍），但因企業獲利衰退，上檔欠缺基本面成長力道推升格局是否改變，能由無基之彈轉為有基之彈，還是要看基本面能否進一步改善而定。

基本面如能明顯改善，技術面通常會領先好轉，中期趨勢看季線方向，中長期趨勢看年線方向。大盤的13周季線未來4周扣抵8,535點至8,700點間指數，之後扣抵8,377點以下低指數區，有機會走平或轉為上揚趨勢。年線（12月均線）從去年6月反轉向下後，一直扣抵9,000點以上的高指數區走低助跌，這也是為何大盤的9月KD值在3月從低檔交叉向上轉強，但因年線走低下引，所以無力持續反彈向上，但年線7月份扣抵8,665點指數，8月和9月則分別扣抵8,174點及8,181點指數，也漸有走平機會。主計總處預估今年下半年出口年增率可望轉正，經濟成長率漸好轉，全年4季經濟成長率預估分別為-0.68％、0.48％、1.97％、2.37％，呈出逐季上升趨勢，配合年線有機會扣抵相對低指數區，中長期走勢較有機會轉多。

從中長期和長期均線趨勢觀察，大盤從7,203低點反彈後，剛好在緩升的10年線和緩降的2年線間震盪，10年線在7月到年底，扣抵6,454點至7,823點間低指數區，可望維持緩升趨勢，形成低檔支撐（目前在7,957點），2年線則扣抵8,966點至9,436點間高指數區走低（目前在8,900點），形成上檔壓力。

此一情況有點類似2011年歐債風暴後，指數下探6,609低點，守住20年線至10年線支撐後反彈，一直在10年線至2年線間來回震盪，等待年線趨勢轉折向上後，才轉多進入中長多行情，年線在7月份扣抵8,665點，8月份扣抵8,174點指數，第2季趨勢較有機會由空轉多。

就中期走勢而言，雖然大盤受歐美股市影響拉回整理，但指數低檔仍守在6周、13周、26周和52周線上，9周KD值尚未轉折向下，中期應可延續高檔震盪的時間波反彈走勢，暫看52周年線8,452點上下至6月8,754高點間震盪。由於量不足限制了上檔反彈空間，建議操作選股為要，但盤面強勢股漲勢不具連續性，以拉回承接業績和技術面都強勢個股為宜，留意半導體類股、蘋概股、車用相關（電子）、和生醫及航太等新政策概念股、旺季題材股（如食品）等。